来源:华尔街见闻

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  赵颖

  美银分析师Michael Hartnett指出,债市暴跌可能会带来信用违约事件并加大投资者退出交易时的难度。未来几个月,美联储联邦基金利率、美国国债收益率、美国失业率都可能升至4%-5%的范围。

  随着全球债市在上周遭受了前所未有的抛售,债市走势成为市场关注的焦点。在今年预判美股走势最精准的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett看来,全球政府债券市场陷入了“史上第三大债券熊市”,目前的形势比前两次更糟糕(第一次是1899-1920年,第二次是1946-1981年)。

  Hartnett被称为“华尔街今年最准分析师”,他曾精准地预测了美股上半年的大跌,也曾在一个月前预测到美股这波强劲的反弹。两周前,Hartnett告诉投资者,在4328点做空标普500指数期货,果不其然,标普500指数在过去的半个月里回吐了不少反弹以来的涨幅。

  Hartnett在最新的报告中指出,2022年全球债券市场下跌程度将超过1949年(马歇尔计划)、1931年(安斯塔特信贷危机)和1920年(凡尔赛条约)。

  更糟糕的是,债市崩盘可能会带来信用违约事件并加大投资者在必要时退出全球最拥挤交易的难度,包括做多美元、美国科技股、私募股权等交易。债券市场流动性枯竭带来的影响,可能蔓延至整个金融市场,威胁到几乎所有其他类别资产的资产。

  Hartnett总结指出,在高通胀、各国央行激进加息和财政赤字推动下,英德法等十年期政府债券收益率正在以上世纪90年代以来最快的速度上升。

自8月1日以来,美国10年期国债收益率上涨110个基点,英国10年期国债收益率为上涨123个基点(1994年以来最快),德国10年期国债收益率上涨87个基点(1990年以来最快),法国10年期OATs债券收益率上涨83个基点(1994年以来最快)。

  见闻文章曾提及,Hartnett在此前报告中指出,市场通胀、利率、衰退三重冲击。而目前三重冲击尚未结束,加上最近几周的债券暴跌,这意味着信贷利差处于高位,股市尚未触底。

未来几个月,美联储联邦基金利率、美国国债收益率、美国失业率都将升至4%-5%的范围内。

  美股方面,Hartnett认为,标普500指数跌到3600点时可以尝试买入一点,在3300时可加码买入,在3000时才可大胆买入。Hartnett分析指出:

21世纪高市盈率的驱动因素——量化宽松、财政紧缩、贸易自由流动全部都在逆转,20世纪的14倍市盈率更适合当下;

另外,高通胀意味着是现金、大宗商品会跑赢债券和股票;

  他还指出,空头风险对应1987年的情况,而多头风险对应1975年的情况,小型股的表现明显优于大型股。

  衰退也已近在咫尺,美国住宅建筑价格指数从峰值到低谷下降了33%,离以往衰退的时的下降幅度差距较小,例如1991年的-44%,2000年的-56%,2020年的-54%。

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责任编辑:李桐

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  来源:经济日报

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  近日,国内最大批量纯电动汽车在上海海通码头装船起运,出口欧洲。这次出口欧洲市场的是上汽集团定位全球市场的纯电动汽车,数量为1万辆。同时,这也是首款在全球80多个国家上市的中国车。

  工业和信息化部相关负责人表示,中国汽车工业首款全球车“万辆赴欧”,标志着我国汽车产业国际化发展取得新突破,我国新能源汽车出口进入快速发展阶段,同时也带动了全球汽车产业的电动化转型。

  出口量连创新高

  今年以来,我国汽车出口提速。中汽协数据显示,8月份,汽车企业出口30.8万辆,再创历史新高,首次实现单月出口超过30万辆。今年前8月,汽车企业出口181.7万辆,同比增长52.8%。

  分车型看,前8月,乘用车出口144.6万辆,同比增长56.4%;商用车出口37.1万辆,同比增长40.2%。中汽协副总工程师许海东告诉记者,乘用车主要包括轿车、SUV和MPV等车型,目前我国SUV在国际市场的比较优势相对明显。

  自主品牌车企是我国汽车出口的生力军。前8月,上汽集团海外出口及海外基地销售量累计达到57.99万辆,同比增长56.67%;8月份,上汽集团海外销量高达10.1万辆,同比增长65.7%,占总销量近20%。前8月,奇瑞集团出口累计超25万辆,同比增长51.1%,占总销量的三分之一。

  业内人士分析,在上汽和奇瑞销售结构中,出口份额占比已达20%至40%,这是一个前所未有的成就,越来越多车企正从“中国的车企”迈向“世界级车企”。

  从出口目的地看,海外市场分布更为稳定和集中,形成亚洲、拉丁美洲和欧洲三足鼎立的格局。得益于中国汽车工业实力增强、产业链相对完整以及性价比优势,近年来,中国汽车在部分国家和地区的细分市场已经形成较强影响力。

  新能源汽车领跑

  在全球推进汽车电动化的背景下,中国新能源汽车在海外市场的表现同样可圈可点。

  中汽协数据显示,今年以来,我国新能源汽车出口持续增长。前8月,新能源汽车出口34.1万辆,同比增长97.4%,对汽车出口贡献率达到了26.7%。

  值得关注的是,与传统燃油车不同,新能源汽车主要出口到发达国家市场。据统计,出口到发达国家的销量占比高达85.6%。比亚迪唐和汉、东风风光ix5、小鹏G3、爱驰U5、赛力斯3等国产自主品牌乘用车电动车型先后出口欧洲;宇通、金龙、比亚迪等新能源客车产品在欧美、中东也有很好表现。

  与此同时,中国新能源汽车走出国门也不再沿袭“低价换市场”的老路。许海东介绍,2021年,出海欧洲的自主品牌新能源汽车平均单价为3万美元(约合人民币20.2万元),表明自主品牌在海外市场已经具备一定话语权。

  蔚来汽车董事长李斌告诉记者,蔚来汽车的挪威订单需求超出预期,在所有订单中,92%的用户选择了BaaS。蔚来的产品、服务和创新商业模式不仅适用中国市场,在全球市场上也具有其独特价值和优势。

  许海东认为,我国新能源汽车出口之所以能保持较高增速,与竞争力不断提升密不可分。近年来,我国明确了新能源汽车发展方向,不断完善相关规划和政策体系,为新能源汽车产业提供了良好的发展环境。新能源汽车行业依托国内拥有超大规模市场优势,在相对完整产业链支撑下,制造水平持续提升。同时,随着“双碳”发展理念的普及,国际市场对新能源汽车的需求也快速增长。

  麦肯锡在一份报告中指出,中国电动车领军企业具有明显优势,拥有极具未来感的内饰设计,以及丰富的车联网功能。欧洲车企如果想匹配同样的能力,报价则要高得多。

  “走出去”需长期规划

  中汽协预测,今年我国汽车出口有望超过240万辆,销量占比有望逼近10%,成为我国汽车产销量的重要组成部分。实际上,根据前8个月数据,240万辆的预测或许有些保守。

  中汽协常务副会长兼秘书长付炳锋表示,在汽车产业逐步回归正轨后,仍需关注制约产业发展的诸多不确定性因素。比如,国际环境更趋复杂严峻,世界经济复苏放缓,全球通胀压力居高不下,以及动力电池原材料价格出现上涨苗头、国内疫情多点散发等多重因素为产业链供应链带来不确定性,需要行业密切关注并及时采取有效应对措施。

  除了外部环境,汽车出海还面临着新的挑战。中国机电产品进出口商会汽车分会孙晓红认为,在各方对行业高速发展寄予美好期望的同时,也应该清醒地看到,目前我国汽车产品贸易的主要方式还停留在一般贸易阶段,海外投资设厂规模远不及跨国汽车制造商,配套供应链自主性和品牌影响力仍在建设之中,不能仅靠出口数据来评价一国汽车产品的竞争力。

  由单纯的贸易模式,向品牌“走出去”模式转变,正成为部分中国车企出海的新目标。9月16日,蔚来在匈牙利佩斯州投资建设的蔚来能源欧洲工厂完成首座换电站下线,这是蔚来在海外建设的第一座工厂,也是蔚来加电产品的欧洲制造中心、服务中心和研发中心。上汽集团已经在海外建立了伦敦、硅谷、特拉维夫3大研发创新中心,拥有98个生产研发基地。

  许海东表示,目前来看,中国汽车出海仍以贸易为主,海外直接投资较少。未来,随着出口量不断增加,车企在海外市场的产品设计、供应链、管理和服务,以及二手车体系建设都要跟上。全球化发展是车企做大做强的必由之路,也是我国成为汽车强国的重要体现,有实力的企业要勇于开拓。

  工业和信息化部近日表示,未来将结合产业发展形势和企业需求,加大政策法规、消费金融、信用保险等政策供给,助力中国品牌“走出去”。

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责任编辑:李桐 rap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;}.appendQr_normal{float:left;}.appendQr_normal img{width:74px;}.appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:74px;padding-left:20px;color:#333;}

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